GE2020年Q2营收177.5亿美元,核销8.77亿美元3D打印商誉减值

2020年9月2日，白令三维获悉，美国通用电气（GE）在经历了2020年第二季度的 "挑战 "后，公布了其财务业绩。财报显示，GE的收入从2019年第二季度的234亿美元下降到2020年第二季度的177.5亿美元。

导致GE将基于风险的年度减值审查从2020年第四季度移至第三季度，账目报告了8.77亿美元的商誉减值，这与该公司最近的3D打印收购有关。GE评估2016年收购的Arc3D打印和Concept Laser的估值低于为其支付的金额，在此过程中注销了价值8.77亿美元的商誉。在此举之后，GE的CFO Carolina Dybeck承认，GE在2020年下半年 "预计其现金流假设将面临压力"。

GE在2016年收购了Arc3D打印和Concept Laser，但在2020年第二季度注销了8.77亿美元的商誉减值，这可能与该交易有关，图片来自GE Additive

GE的3D打印收购 

GE在2016年底宣布计划收购金属3D打印公司Arc3D打印以及SLM Solutions。据报道，这笔交易价值14亿美元，作为GE公司3D打印实施计划的先锋。在谈判公开后，SLM Solutions的股东投资增加了36.7%，Arc3D打印的股价也上涨了50%以上。

尽管交易势头良好，SLM董事会也建议股东接受报价，但谈判还是出现了动摇。此时，SLM的股价已经飙升至42.54美元，公司价值提升至7.61亿美元。亿万富翁billionaire Paul Singer经营的Elliott集团的影响力越来越大，结束了GE在这一过程中的参与，GE拒绝支付opportunist U.S. 对冲基金所要求的溢价。

自谈判破裂后，SLM面临财务挑战，Elliott集团于2019年4月介入，提供1300万欧元现金注入。到了2019年底，SLM的财务表现有所好转，订单量大幅增加。这种势头延续到了2020年，该公司在2020年第一季度公布了其创纪录的收入收入，并在2020年上半年实现了90%的收入增长。

相比之下，GE最终在2016年收购了金属3D打印公司Arc3D打印和Concept Laser，当时表示预计到2020年业务将增长到10亿美元以上。GE继续对该公司进行投资，并在当年晚些时候将该公司的股份从77%增加到95%。Arc3D打印继续扩大其3D打印产品，推出了EBM Spectra H系统，并在瑞典哥德堡开设了一个新的创新中心。  

GE的增材制造和航空部门遭受的损失导致该公司在2020年第二季度审查了20%的资产，图片来自GE

8.77亿美元的GE商誉减值

商誉的减值通常表明公司决定为某项资产支付高于账面价值的费用，或者自收购以来资产价值有所下降。无论哪种情况，一旦发现购买企业支付的金额与资产的评估公允价值之间存在差异，就可以将其差额作为商誉注销。

虽然企业将收购的商誉列在资产负债表上，但并不像普通资产那样进行折旧或摊销，所以企业需要每年对其进行评估。通用电气选择提前评估20%的资产，说明其投资受到COVID-19持续流行的影响特别严重。

鉴于企业的价值是以资产为基础的，降低公司商誉的价值可能是有风险的，但企业整顿资产负债表对投资者来说是个好消息。有时，人们认为 "咬紧牙关 "注销部分投资比拥有一个臃肿的、不切实际的资产负债表更好。在这种情况下，在COVID-19的掩护下，现在可能是公司整顿资产负债表而不损害股价的好时机。

2020年上半年，GE的股价从11.16美元滑落到6.83美元，它的领导层可能已经决定不能再跌下去了，于是进行了注销。在该公司财报公布后，其股价下滑至6.07美元，但很快就回升至6.61美元，这表明投资者已经将减值因素考虑到了他们的估值中。

通用电气2020年第二季度财报的影响 

GE在2020年第二季度的总收入下降了26%，其旗舰航空板块受疫情影响尤为严重。COVID-19造成的旅行限制导致GE的航空收入从2019年第二季度的85亿美元下降到2020年第二季度的37亿美元。

虽然GE没有在其财务数据中详细分析其第二季度3D打印数据，但其3D打印业务很可能也受到宏观经济环境的影响。该公司的商誉减值来自于其GECAS航空和Additive部门，这也进一步证明了这些部门被GE认定为风险领域。

在与分析师和投资者的财报电话会议上，通用电气董事长兼首席执行官小劳伦斯-卡普（Lawrence Culp Jr）为公司注销资产商誉的举措进行了辩护。"我们有一个非常具有挑战性的第二季度，我们直面挑战，在运营上执行得很好，同时我们采取了进一步降低公司风险的行动。"

"我们的盈利表现受到COVID-19对我们业务的持续影响，但我们在可控因素上取得了较快的进展，包括我们有针对性的成本和现金保值行动。"他补充道。

最后，GE的CFO Carolina Dybeck在财报电话会议上进行了问答，他表示，公司将继续审查其投资组合，但也对2020年下半年的现金流提出了担忧。"我们将在第三季度完成对整个投资组合的年度审查，"Dybeck说。"我们确实预计我们的现金流假设会受到可能提升的收回率和行业长期复苏的推动而面临压力。" 

"我们将继续监测信用风险减值"她补充说。通用电气将每股收益EPS同比减少0.15美元，以应对2020年第二季度期间出现的客户需求减少，以及公司的商誉减值费用。